德勤國際會計師事務所
內房行業集中度持續提升
促多元化業務增優勢
2020年全球新冠疫情持續，內地繼續實施嚴密的防疫措施，得以率先控制疫情，擺脫疫情陰影，經濟逐步復甦，但中央對房地產的管控沒有絲毫放鬆。全球領先的專業服務機構德勤中國認為，中央政府於2020年內先後出台的「三道紅線」和「房地產貸款集中度管理」政策，將在2021年持續產生影響，降低內地房地產金融化帶來的潛在風險。
德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，2020年內地房地產行業政策繼續堅持「房住不炒」的主基調，因城施策、多手段精細化管理的長效機制已逐步建立，全面覆蓋行業供求兩端，預計未來將持續有效降低行業波動幅度和整體市場風險。
「『三道紅線』出台一年，我們認為該政策可以繼續約束房企的高槓桿融資行為、保持房地產信貸增速合理平穩增長，從而降低房地產金融化帶來的潛在風險，穩定市場主體的長期預期，促進房地產市場平穩健康發展。」
政策支持升級
德勤中國房地產行業領導合夥人羅遠江續稱，綜觀內地經濟數據及整體發展趨勢，內房及物業管理發展均具備不少利好因素。「第一，國家統計局公佈2021年上半年全國商品房銷售額創歷史同期新高，達約93,000億元；第二，城市化趨勢持續；第三，疫情給持有型業態帶來深遠影響，其需求沒有延遲釋放而是被替代，未來商業體驗式和服務類佔比將會提升。」
除此之外，羅遠江認為基建公募REITs試點先行項目的落地，顯示政策支持升級。「4月30日，中國證監會與國家發展和改革委員會聯合發佈了《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs)試點相關工作的通知》，標誌著境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步。基礎設施公募REITs是盤活資產的新渠道，是提高資源配置效率的新手段，利好房地產管理企業。」
拓展地產多元化業務
回望過去幾年，在監管收緊的環境下，內房企業競爭日益加劇，行業集中度不斷提升，優勝劣汰趨勢持續加速。歐振興指出，未來內地的土地和金融資源將持續向龍頭企業集中，因此規模依然是房企獲取融資優勢及參與土地競爭的重要基礎，也是中長期業務轉型的必要保障。
歐振興建議，在立足住宅主業的前提下，未來內房及物管企業應緊跟客戶需求，積極拓展地產多元化業務；另全面開啓數碼化轉型，提升科技應用水平，以及更關注綠色建築、環境保護、社區優化、健康生活等議題，融合智慧城市的發展。
最後，羅遠江亦建議投資者在選擇內房股時，要留意相關企業的營業收入、歸母淨利潤、毛利率、有息負債餘額、加權平均淨資產收益率、淨負債率、資產負債率、剔除預收的資產負債率及現金短債比。至於物管股，則要留意其營業收入、毛利率、合同管理面積、新增外拓合約面積等。